EKBIS.CO, TOKYO -- Dana Investasi Pensiun Pemerintah Jepang GPIF membuat rekor pemotongan bobot Treasuries dalam portofolionya tahun fiskal lalu. Hal ini karena aset teraman di dunia memimpin aksi jual utang global.
Seperti dilansir dari laman Bloomberg, Senin (2/8) GPIF, yang dikenal sebagai dana pensiun terbesar di dunia, memangkas obligasi dan tagihan Pemerintah AS menjadi 35 persen dari kepemilikan utang luar negerinya dalam 12 bulan hingga 30 Maret, dari 47 persen sebelumnya.
Penyeimbangan kembali datang dengan dana sekarang lebih dari satu tahun ke dalam rencana investasi baru yang mengurangi ketergantungan pada obligasi pemerintah Jepang dan mengalihkan fokus ke ekuitas kembali yang lebih tinggi dan utang luar negeri. Analisis Bloomberg menunjukkan, pergeseran sebagian besar datang melalui peningkatan kepemilikan obligasi negara Eropa, daripada menjual Treasuries ke pasar yang jatuh.
Sementara GPIF memberikan sedikit komentar tentang perubahan tahunan dalam portofolionya, bahkan penyesuaian kecil bergema di pasar dunia mengingat total investasinya sekitar 1,7 triliun dolar AS.
Beberapa ahli strategi menyarankan raksasa pensiun itu mungkin telah berusaha untuk memangkas Treasuries karena periode kinerja yang buruk. Hal ini bisa jadi kebetulan karena bergerak untuk mengurangi risiko dengan menyelaraskan pembobotan dengan indeks global.
Kepemilikan Treasury GPIF telah melonjak pada tahun sebelumnya, terutama dalam jangka waktu yang lebih pendek, tepat saat mempertimbangkan rencana investasi baru. Hal ini menawarkan alasan lain dana tambahan hanya diparkir sementara tagihan dan catatan AS sebagai pengganti uang tunai sebelum dana tersebut diselesaikan pada alokasi yang lebih permanen.
Apapun motifnya, GPIF menghasilkan 7,1 persen pengembalian utang luar negeri tahun fiskal lalu, dibandingkan 5,4 persen Indeks Obligasi Pemerintah Dunia FTSE Russell tidak termasuk Jepang, yang diukur kinerjanya. Hal itu merupakan hasil terkuat dalam empat tahun dibandingkan dengan benchmark.
Bobot FTSE Russell Treasuries sekitar 38 persen pada akhir Juni, termasuk utang Jepang. Alokasi GPIF obligasi Prancis, Italia, Jerman, dan Inggris semuanya meningkat setidaknya 1,7 poin persentase dalam 12 bulan hingga Maret. Pembelian sekuritas ini berjumlah 5,72 triliun yen (52 miliar dolar AS) setelah disesuaikan dengan fluktuasi nilai tukar dan harga obligasi.
Sementara bobot obligasi AS turun, GPIF masih menambahkan sekitar 1,1 triliun yen Treasuries ke kepemilikannya tahun fiskal lalu, setelah disesuaikan dengan fluktuasi mata uang dan pengembalian obligasi. Hal itu membuat timbunannya menjadi sekitar 17,5 triliun yen.
Berdasarkan rencana investasi lima tahun yang mulai berlaku pada April 2020, GPIF bertujuan untuk membagi portofolionya secara merata antara saham dan obligasi, dengan dua kelas aset ini kemudian dibagi rata antara pasar domestik dan luar negeri. Obligasi pemerintah Jepang sebelumnya memiliki bobot 35 persen dalam total investasi.
Perubahan tersebut membuahkan hasil, dengan pengembalian tahun fiskal lalu pada obligasi dan saham digabungkan mengalahkan tolok ukur komposit dana pertama kalinya dalam tujuh tahun. Namun, tidak mungkin untuk sepenuhnya menilai seberapa baik GPIF mengatur waktu penyesuaiannya karena dana tersebut tidak mengungkapkan kapan selama periode 12 bulan terjadi perubahan.
Ada pergerakan besar dalam obligasi selama periode tersebut, dengan imbal hasil Treasury 10-tahun sebagian besar bergerak menyamping selama paruh pertama tahun fiskal dana sebelum melonjak sekitar 100 basis poin menjadi sekitar 1,7 persen pada paruh kedua.
Rekan-rekan dana yang lebih kecil di Jepang, yang sering mengikuti jejaknya, akan meneliti perubahan terbaru. “GPIF memiliki pengaruh besar atas keputusan investasi dana pensiun lainnya di Jepang,” kata Ayako Sera, ahli strategi pasar di Sumitomo Mitsui Trust Bank Ltd. di Tokyo.
Melihat pergerakan yang lebih baru, Sera melihat daya tarik Treasuries semakin menurun. “Tingkat imbal hasil saat ini tidak cukup mengkompensasi investor untuk mengambil risiko valuta asing,” katanya.
Data Departemen Keuangan menunjukkan investor Jepang secara keseluruhan telah menjual bersih 24 miliar dolar AS obligasi pemerintah AS sejak awal tahun fiskal negara Asia saat ini pada 1 April. Mereka melepas 35 miliar dolar AS dalam 12 bulan sebelumnya, terbesar dalam tiga tahun.
